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分布式资本沈波: 区块链经济价值观-开源的心态、利他的精神、全球的视野
来源: | 作者:铅笔 | 发布时间: 2017-06-17 | 2248 | 分享到:

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区块链经济发展到今天,应该说主要有两个力量在推动。一个是以各类行业巨头和创业公司为代表的链圈力量,推动区块链在金融、供应链、医疗等各领域的商业化落地应用,而另一个是以社区力量为代表的币圈力量,在区块链底层和各类应用上做出了不少的贡献,比如源自社区的以太坊、Ripple等。


ICO(Initial Crypto-token Offering,首次加密代币发行),是社区项目的主要融资方式,其本质上是一种商品众筹,即将区块链上软件的使用权售卖给看好项目的早期投资人和用户,筹集一定量的数字货币,一般是比特币或者以太坊,从而为创业团队带来资金支持。


那么,全球ICO现状如何,有哪些经典案例,和传统VC融资相比有何特点,对于整个区块链经济意味着什么,同时又面临着什么样的挑战,未来的趋势如何,针对这些问题,我们采访了分布式资本合伙人沈波。


Q:目前全球范围内的ICO现状如何?


沈波: 今年以来,数字货币受到热捧,近期的总市值更是突破1000亿美元,较年初已增长数倍,如此巨大的涨幅,刺激了市场利用数字货币融资的热情。


有数据表明,今年以来ICO的融资规模已达传统VC融资额的2.4倍。 具体而言 ,2017年全球ICO投资数量超过50个起,其中国内4个,国外47个,明星项目如Cosmos、Qtum、iEx等,以及Gnosis、Aragon、BAT等都受到了市场的广泛关注。


Q: 区块链经济的精神内核是什么?


沈波:我认为,区块链经济的精神内核有三个维度,分别是开源的心态、利他的精神和全球的视野。具体而言,只有开源,才能使得大众共同参与,只有利他,才能激发大众的智慧,只有放眼全球,才能保持创新的精神。


Q: ICO对于区块链经济的根本意义是什么?


沈波: 这要从区块链的社会意义说起。我们认为,区块链技术变革的是生产关系,而非生产力。 互联网时代到来以后,大数据、云计算、人工智能等科学极大地提升了社会生产力水平,但社会生产关系却依然延续着工业文明时代的惯例,没有革命性的变化,而区块链的到来就是要构建互联网时代的新型生产关系。


而重构生产关系的关键在于如何调动社会参与创新的意愿,激发创新活力,在此我想借用北大教授张维迎在《博弈与社会》当中关于开发社会合作红利的观点:


“合作问题的实质是一个激励问题,如果需要将个人智慧集合起来实现集体智慧,就需要对个人行为进行激励,而实现这种激励的前提就是存在一个独立的第三方,其拥有足够的物质财富和筛选机制。”


ICO这种数字货币发行融资的方式,就是将大众的力量凝聚起来,构建一个独立的第三方,为社会大规模合作提供支持。因此,ICO经济本质上是一种众包的经济,其参与者不仅是用户,还是这个网络的所有者,能够共享发展红利。


概括来说,ICO经济的特征包含四个维度,分别是众智、众包、众评、众赢。

众智是指发挥大众的智慧来打造产品,众包是指利用代币绑定参与者的利益,众评是指投资者作为用户参与项目尽调,众赢是指随着用户越来越多,代币的持有者能够享受升值带来的收益。


Q: ICO将如何在各个阶段改变传统VC投资的模式?


沈波: ICO的产生与发展对于传统VC机构,特别是区块链领域的VC,是一个很大的冲击,能够推动未来风险投资的业态变革。


自诞生以来,VC界一直存在的投资周期冗长、信息不对称的现状,导致不是所有的创业团队都能得VC的帮助,同时VC也经常因为投资偏好等原因错过很多好项目,现在ICO众筹的融资方式可以打破这种现状,一方面为创业者降低了融资的门槛,一方面也为VC投资者提供了众多选择,提供了投资流动性。


有别于传统VC投资,ICO在投前、投中和投后三个阶段都有自身的特点。


投前:


传统VC的投前事务主要是项目的搜寻和业务、财务、法律的尽职调查,而大众参与的ICO由于人数众多、范围很广,可以利用大众的资源和智慧对项目及其发起人做尽职调查,全方位了解项目情况。


举一个简单的例子,大多数ICO都会在bitcoin talk上发一篇创世贴,这意味着将自己的项目放在全球最权威的论坛上,接受社区的检验,而社区的参与者们则会在帖子下留言,发表对该项目技术、产品、团队的观点。

投中:


对于VC而言,投中阶段的关键在于投资结构的设计。在传统VC投资领域,为了给创始团队足够多的公司控制权和经营动力,一般而言创始团队都拥有最多的股份或者投票权,比如刘强东持有京东16%的股份,对应的投票权高达80%。


相反,由于ICO项目的价值实现需要激励更多的社区用户的参与、激励开发者后续开发、维护等,大部分的代币(50%以上)要发售给社区,而创业团队所占的股份一般都在10%左右,创始人本人甚至只占1%-2%,这种结构旨在打造一个去中心化的自治组织,鼓励社区参与,突出了利他的精神。

投后:


传统VC投资的投后管理主要提供公司战略定位,人才支持,融资支持,产品评测支持等服务,而在ICO的模式下,投资人和用户是同一批人,有动力在产品、人才等多种领域发动集体智慧,帮助完善产品,通过提升币价来获利。


当然,ICO在整个风险投资中起到的还是补充作用, VC不会完全被替代,因为VC作为专业的投资机构,拥有专业的投资能力,能够对公司战略提出建议指导,辅助公司运营,筛选最优团队等,推动市场健康发展。


Q: 国外有哪些机构投资者涉足ICO的案例?


沈波:国外的机构投资者在这一块走的比较前沿。今年三月,一家投资了42家区块链公司的风险投资基金Blockchain Capital进行了其第三轮5000万美金的募资,其中的1000万美元通过发行一种被称作“BCAP”的代币来融资。


此外,另一些风险投资大佬,专门募集基金来投资ICO项目,比如旧金山的Polychain capital就从传统的VC大佬如Andreessen Horowitz (A16z)、Boost VC和联合广场风投公司(USV,Union Square Ventures)等手中获得1000万美金,专注于ICO和代币领域的投资。


对于投资机构而言,对于区块链这样的早期技术,退出周期很长,而参与ICO,投资代币能够获得投资资金的流动性,这使得投资机构参与ICO的动力强劲。


Q: ICO项目存在着哪些潜在的风险,该如何面对?


l 携款潜逃的风险: 目前很多ICO项目的基金会治理结构还不够规范,缺乏有效的审计和资产托管,存在团队挪用资金的风险。因此,ICO项目的内部管理急需规范化,比如聘请专业的会计师事务所进行审计,将数字资产托管到具有公信力的第三方机构等。

l 项目执行的风险: 由于ICO项目都是在传统风投概念上天使轮到A轮的团队,项目的经营风险较大,存在着由于主客观原因而不能完成项目的可能性。因此,未来ICO项目的尽职调查需要采取众包的方式进行,使得ICO项目能够出现良币驱逐劣币的现象。

l 估值过高的风险: 目前由于不少ICO项目回报率惊人,且全球同步融资,大众参与度很高,很多项目都是在数分钟之内完成高额融资,比如Gnosis在8分钟内融资1500万美元,估值高达3亿美金,远超过传统渠道融资的初创企业,存在泡沫破灭的风险。

l 融资轮次的风险: 目前大部分ICO项目都是采取一次性融资的模式,而非传统VC的逐轮投资方式。其实,传统VC逐轮投资的方式就是要进行必要的风险控制,在项目取得一定进展之后再跟进。而ICO这种毕其功于一役的融资方式,会面临风险控制的问题。

l 项目道德的风险: 目前ICO市场狂热,投资者认为随便一个项目都可以赚取数倍的回报,容易落入一些虚假数字货币的圈套中。据统计,目前全国有400多种所谓的数字货币,但其中大部分都是”传销币”,因此投资者需要擦亮眼睛,同时行业也呼唤ICO信息披露的标准出台。


Q: ICO市场未来面临什么趋势,分布式资本有什么布局?


沈波: 我们相信,未来ICO项目从发行到治理结构都会逐渐走向规范,而这当中平台作为链接项目投资者和创业者桥梁,将发挥重要作用。分布式资本在这个领域投资了ICOAGE,一个ICO的服务平台。


我们对于ICOAGE的投资逻辑主要包括三个层面。


首先,ICOAGE能够帮助投资者对大量的ICO项目进行筛选,推荐精品,对项目的商业前景、产品形态、技术能力和团队背景进行深度的调研、把控和评估,使整个ICO领域更加规范和专业化。


其次,ICOAGE可以看作是ICO世界里的投资银行,在业模式咨询、技术能力提高、团队成员完善、融资需求建议、众筹材料优化、对外媒体宣传等领域为创业团队提供服务。


同时,ICOAGE正在推动投资的去中心、分散化,使得参与者享受相对均等的投资机会,同时也为项目积累更多的社区用户,实现共赢。


文章来源:铅笔

原文链接:http://chainb.com/?P=Cont&id=4810

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